Türkiye’de faizlerin yönü değiştikçe yatırımcılar doğal olarak tahvil ve Hazine bonosu gibi güvenli araçlara yöneliyor. Ancak bu noktada kritik bir soru ortaya çıkıyor: Faizler düşerken tahvil almak mantıklı mı, yoksa beklemek mi daha doğru? Bu sorunun cevabı tamamen tahvilin doğasında yatan “faiz–fiyat ilişkisini” doğru anlamaktan geçiyor.
Finans literatürü, merkez bankası faiz kararları ve piyasa beklentileri bu süreci doğrudan etkiliyor. Özellikle politika faizinin aşağı yönlü hareket ettiği dönemlerde tahvillerin performansı yatırımcı açısından önemli fırsatlar sunabiliyor. Çünkü faiz düşüşü, tahvil fiyatlarının yükselişini beraberinde getiriyor. Bu mekanizma hem kısa vadeli al-sat yapanlar hem de portföyünü koruma altına almak isteyenler için önemli bir avantaj yaratıyor.
Tahvil Fiyatları Neden Faiz Düşüşünde Yükseliyor?
Tahvil yatırımı yapan herkesin anlaması gereken ilk ve en kritik gerçek şudur:
“Faiz oranı düştüğünde mevcut tahvillerin fiyatı yükselir.”
Bunun nedeni oldukça basit bir matematiğe dayanır:
- Mevcut tahviller piyasada sabit bir faiz getirisi taşır.
- Faizler düştüğünde yeni çıkacak tahviller daha düşük getiri sunar.
- Bu durumda yüksek getirili eski tahviller daha değerli hâle gelir.
Sonuç olarak piyasa bu sabit getirili varlıklara daha fazla talep gösterir ve tahvil fiyatı yükselir.
Bu süreç, uluslararası kaynaklarda da sıkça vurgulanan bir finansal temel prensiptir (IMF ve OECD’nin borçlanma araçları üzerine analiz raporlarında belirtildiği gibi).
Faiz İniş Döneminde Tahvil – Kısa Vadeli Bonolar Nasıl Avantaja Dönüşür?
Faiz indirimi beklentisinin güçlendiği dönemlerde yatırımcı şu avantajlarla karşılaşır:
Değer Artışı Kazancı
Tahvil fiyatı yükseldiğinde yatırımcı, vade sonunu beklemese bile al-sat ile kazanç elde eder. Bu, özellikle kısa vadeli fırsat kovalayan yatırımcılar için önemlidir.
Portföyü Dalgalanmalara Karşı Koruma
Faiz düşüşü genellikle ekonomik yavaşlama, enflasyon beklentileri veya merkez bankası politika değişiklikleriyle bağlantılı olur. Tahviller bu dönemlerde portföye denge sağlar.
Daha Düşük Risk – Daha Yüksek Öngörü
Hazine bonosu ve devlet tahvili, piyasadaki en düşük riskli yatırım araçları arasında yer alır. Ekonomik belirsizlik arttığında yatırımcılar bu ürünlere yönelir.
Alternatif Yatırımlara Geçiş İçin Zaman Kazandırma
Tahvil yatırımcısı faiz düşüşü döneminde hem değer artışı yaşar hem de daha sonraki yatırım fırsatlarına geçiş için güvenli bir bekleme alanı oluşturur.
Peki Faiz Düşerken Her Tahvil Mantıklı mı?
Her faiz düşüşü her tahvili avantajlı hâle getirmez. Yatırımcı şu noktalara dikkat etmelidir:
1. Vade Yapısı
- Uzun vadeli tahviller, faiz değişimlerine daha duyarlı olur.
- Faiz düşüşü kesinse, uzun vadeli tahvil daha fazla kazanç sunar.
- Fakat belirsizlik varsa kısa vadeli tahvil daha güvenlidir.
2. Enflasyon Beklentisi
Eğer enflasyon hızlı bir düşüş eğilimine girmemişse, tahvilin reel getirisi zayıflayabilir. Bu durumda enflasyona endeksli tahviller daha uygun bir seçenek olur.
3. Merkez Bankası İletişimi
TCMB’nin geleceğe yönelik açıklamaları piyasanın tahvil fiyatlamasını doğrudan etkiler. Net yönlendirme varsa fiyat dalgalanmaları daha kontrollü ilerler.
4. Likidite Durumu
Piyasanın alım-satım yoğunluğu düşükse, tahvilden çıkmak zorlaşabilir. Bu nedenle likiditesi yüksek devlet iç borçlanma senetleri tercih edilmelidir.
Milyoner Gibi Borsada Nasıl İşlem Yapılır?
Faiz Düşüşünde Tahvil Alan Yatırımcı Nasıl Strateji İzlemeli?
Aşağıda üç farklı yatırımcı profili için öneriler yer alıyor:
Riskten Kaçınan Yatırımcı
- Sabit getirili tahviller + kısa vadeli Hazine bonosu tercih edilmeli.
- Faiz düşüşü başladığında portföyün büyük kısmı tahvilde tutulmalı.
- TL’nin değer kaybına karşı altın ve döviz ile düşük oranlı koruma eklenmeli.
Dengeli Yatırımcı
- Orta ve uzun vadeli tahviller karması oluşturulmalı.
- Faiz düşüş sürecinin her aşaması takip edilmeli.
- Portföyde hisse senedi ve altın gibi diğer varlıklarla denge sağlanmalı.
Fırsat Odaklı Yatırımcı
- Faiz indirimi açıklanmadan önce tahvile giriş yapılmalı.
- Fiyat yükselişinden sonra kademeli olarak pozisyon azaltılmalı.
- Yüksek volatilite dönemlerinde kısa vadeli Hazine bonosu kullanılmalı.
Faiz Düşerken Tahvil Almak Genellikle Mantıklıdır
Faiz indirimi dönemleri tahviller için en verimli zamanlardan biridir. Çünkü faiz düşüşü, tahvil fiyatlarını yukarı taşır ve yatırımcının hem güvenli hem de öngörülebilir bir kazanç elde etmesini sağlar.
Bu nedenle:
“Faiz düşüşü beklentisi varsa tahvil almak çoğu zaman stratejik bir avantaj yaratır.”
Yine de yatırımcı kararını; enflasyon, merkez bankası iletişimi, vade yapısı, dolar/TL dalgalanması ve ekonomik görünüm gibi faktörleri hesaba katarak vermelidir.
Doğru zamanda doğru tahvil, hem riski azaltır hem de portföye güçlü bir değer artışı katar.
